炉火纯青(7)

　　在2000年11月10日《华盛顿邮报》公司的股东大会上，有人问唐纳德·格雷厄姆，《华盛顿邮报》公司在这几年中在哪些环节出现过问题，或是出现过纰漏。唐纳德的回答是很多，包括自己没有更早地购买有线电视业务、没有尽早收购微软和伯克希尔的股票。他说，如果《华盛顿邮报》在20世纪70年代初期就买入伯克希尔股票的话，就可以完全“放弃现有的全部其他业务”而高枕无忧。

　　1973年，巴菲特用1 062万美元买下的华盛顿邮报公司的股票，2003年底，该公司股票的市值增加到13.67亿美元，30年间投资利润为12.80亿美元，投资收益率为128倍，这是巴菲特长期普通股投资中掘的第一桶金。

　　可口可乐

　　巴菲特童年时代的第一次商业冒险就是在5岁时买卖可口可乐，并且获得了20％的资本回报率，他的投资生涯可以说是从可口可乐开始的。目前为止，他投资的最大手笔也是可口可乐。他在伯克希尔1991年的年报中说：“三年前我们大笔买入可口可乐

股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，现在，我们持有的可口可乐股票的市值就超过这个数字。”1988年到1994年间，巴菲特对可口可乐公司的股票总共投资了12.99亿美元，2003年底巴菲特持有的可口可乐的股票市值已为101.50亿美元，十年间增长了681％，仅仅可口可乐这一只股票，就为巴菲特赚取了88.51亿美元，这是巴菲特成为世界第二首富的重要因素。

　　在巴菲特准备购买价值10亿美元的可口可乐股票，从而创下股票市场又一历史记录的前夕，他接到了可口可乐公司总裁唐·基奥的一个电话。唐·基奥回忆说：“我问他一切可好，我说‘沃伦，你有没有买可口可乐股票？’”

　　“他满怀激情地做了肯定回答。”

　　“（自从1987年股灾之后）当股票市场从低谷开始回升时，一位来自中西部的不知姓名的证券经纪商开始了时不时地购买行动。1988年秋某一天，前任可口可乐公司主席罗伯托·高泽塔和基奥正在研究可口可乐公司股票走势，突然间，基奥恍然大悟。他告诉高泽塔说：‘你知道吗，这个证券经纪商很可能就是沃伦·巴菲特。’”

　　“我们知道他对可口可乐公司一向都很感兴趣，”基奥又提及到，“1985年可口可乐公司推出樱桃可乐时，巴菲特成为美国樱桃可乐头号爱好者”。

　　“他确实清楚地了解我们。而且是一个极棒的董事会成员。他了解这个公司，了解公司的财务数据。他是一位既了解情况又在发挥积极作用的董事。他对全球注册商标的内在价值有着清晰而深刻的认识。”

　　1989年3月15日，道·琼斯新闻联线报导了一条简讯：伯克希尔公司购买了可口可乐公司6.3%的股份！由于可口可乐公司自身的股票回购，以及巴菲特在1994年中期的追加购买，当初那部分股份已占到整个可口可乐公司8%的股份。伯克希尔已经拥有可口可乐公司这家在全球市场产品分布最广的饮料公司的2亿股股票。

　　伯克希尔公司拥有的可口可乐股票总数是整个共同基金业所拥有的可口可乐股票总数的两倍还要多：2亿股与9千万股之比。可口可乐股票就是伯克希尔公司的圣水，巴菲特把由糖和咖啡因制成的可口可乐称为“神的饮品”。

　　自1987年股灾后，巴菲特一直倡导要做自己能力范围之内的事，而当时的可口可乐公司正处在巴菲特“能力范围”中心的一个最佳位置，就像打

高尔夫一般，这家公司恰位于“这个中心上方的两英寸之处”。巴菲特振臂一挥，轻松完成了500英尺垒球的本垒打。

　　这是由一个“体重300亿磅的巨人”所作的一笔大赌注，这是一个国王的投资。

　　巴菲特购买可口可乐股票，这对伯克希尔公司和可口可乐公司来说，都意味着一个以永恒价值为投资理念的新纪元的开始，这是一个充满希望的新纪元。巴菲特做出了他有史以来最大的一笔投资，在伯克希尔公司很长一段时期——从每年9月份直到次年3月份开始公布年度收益和年度报告为止——没有发表报告的期间，此事轰动一时。